针对4月初的大股东《股权增资协议》，西安民生和宝商集团刚刚发布过更换大股东的正式公告，均称已经收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司2008年4月11日出具的过户登记确认书，海航集团有限公司持有的西安民生51805158股股权和宝商集团42847964股股权转让给海航商业控股有限公司的过户手续已办理完毕。

　　"海航系着手整合陕西业务"日前终于有了实质进展。

　　自4月初，西安民生和宝商集团两家"海航系"陕西上市公司同时发布"海航集团有限公司与海航商业控股有限公司签订《股权增资协议》，海航集团以其持有的两家公司股权对海航商业控股增资"的公告之后。4月25日，这两家刚纳入海航商业控股门下的两家上市公司，又双双因筹划重大资产重组事宜申请自即日起停牌。

　　两公司在公告中均称：公司将在停牌后5个工作日内向有关部门咨询论证，此重大资产重组事项尚存在不确定性。自停牌之日起5个工作日内（含停牌当日），如果公司未就停牌事项及方案与有关部门咨询、论证，或者经论证方案未获准的，公司股票将自下一个交易日复牌。若有关重大事项经初步论证为可行，公司股票将继续停牌。

　　记者随后分别致电以上两家上市公司相关部门，但均被告知目前该重组事项尚在论证过程中，因此不能透露相关任何消息。公司将依照本次停牌公告的承诺对外准确及时地公告该重组事项的详细进展情况。

　　"海航系"大动作

　　日前，针对月初的大股东《股权增资协议》，西安民生和宝商集团刚刚发布过更换大股东的正式公告，均称已经收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司2008年4月11日出具的过户登记确认书，海航集团有限公司持有的西安民生51805158股股权和宝商集团42847964股股权转让给海航商业控股有限公司的过户手续已办理完毕。海航集团有限公司不再为两家公司股东，海航商业控股有限公司分别以占西安民生股份总额19.16%和宝商集团股份总额17.38%成为了这两家公司的第一大股东。

　　作为海航集团有限公司独资企业，海航商业控股有限公司表示：将其商业类投资归属到海航商业控股有限公司管理，也是海航集团有限公司为了进行产业化管理，不改变公司实际控制关系，并承诺仍继续履行本公司股权分置改革有关限售条件的规定。

　　资料显示，成立于2007年9月的海航商业控股有限公司，注册地址为北京市顺义区南法信镇府前街12号，法定代表人詹军道，注册资本10000万元。经营范围包括项目投资及投资管理；货物进出口、技术进出口、代理进出口；专业承包；技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让；设备租赁（汽车除外）。

　　值得注意的是，这两家公司的新东家--海航商业的法定代表人詹军道同时也是西安民生的法定代表人，而目前宝商集团包括董事长在内的高管基本都已调整为西安民生"人马"。这些迹象似乎也可以看作此次重组西安民生和宝商集团的前奏，而以这两家公司正式划归海航商业为标志，目前，重组工作已经进入实质操作阶段，"之前两个公司之间高管的调整可能是为了实现平稳资产交接，让出壳资源。"业内人士分析指出。

　　低调的海航商业控股

　　与西安民生和宝商集团频频发布公告的高调态度相比较，这两家上市公司的新东家--海航商业控股的行事则低调很多。

　　这家总部设在北京、成立仅半年的海航集团有限公司独资企业，在去年11月末北京举办的海航集团专场招聘会上，就将招聘对象的工作地点明确定在西安、宝鸡和海口三地。

　　一位不愿具名的内部人士向记者透露，其实早在2004年初，海航就成立了商业板块，但当时只控股西安民生一家上市公司，而在收购宝商集团之后，海航根据战略发展需要，于去年将商业板块变更为商业控股，目的就在于整合现有资产，以商业控股做同业的兼并重组。

　　而位于西安高新区国家开发银行大厦24层的海航商业控股陕西分公司已于4月初装修完毕并开始办公。

　　新近纳入海航控股"麾下"的陕西晶众投资有限公司的办公地点也位于该处，而西安民生总经理目前出任该公司总经理职务。

　　海航集团商业控股有限公司与西安民生、宝商集团于4月初共同对陕西晶众家乐投资有限公司进行收购，在海航商业取得了绝对控股地位之后，西安民生又以不超过2091 万元的价款受让陕西晶众家乐投资有限公司股东陕西大公信息科技开发有限公司788 万股股权，占陕西晶众家乐投资有限公司总股权的19.7%。宝商集团以1853万元受让陕西晶众家乐投资有限公司772万股股权，占陕西晶众家乐投资有限公司总股份的19.3%。最终，"海航系"为此次收购支付4000万元的股权转让预付款。

　　业内纷纷将此次海航商业对于陕西晶众家乐超市的整合收编，以及之前包括收购汉中阳光在内的种种类似动作，看作是海航开始着手将集团的商业业务向陕西整合集中。

　　"前几年，海航集团大举进军陕西资本市场，先后收购了西安民生与宝商集团两家商业类上市公司。坊间对这两家同属于商业类的上市公司早已有各种传闻。"联合证券分析师方诚指出：由于海航集团在西部的资产主要包括商业、地产与酒店，因此这两家公司的确存在资产整合的必要。此次海航商业控股入陕，并主导了西安民生和宝商集团的多起资产收购事件，加之这两家海航系陕西上市公司近日集体停牌，这些都预示着海航对于以陕西为代表地域的商业类资产整合工作已经开始。

　　
重组猜想

　　随着西安民生和宝商集团双双突告停牌，久违的关于两家公司的各种重组推测和猜想再度喧嚣尘上。

　　坊间对于壳资源最后下家的诸多版本传闻中，包括了西凤酒厂、太白旅游、东岭集团、永安保险甚至海航商业控股本身，最终花落谁家，目前仍是扑朔迷离。

　　消息人士向记者指出，西安民生的2007年报称，鉴于2008年正处于发展扩张阶段，资金需求增加，为了确保公司发展资金需求，公司提出2007年度不分配、不转增的预案。将未分配利润主要用于2008年网点开发，完成以西安为核心、陕西省二级城市为重点的商业网点布局。可以看出，西安民生今后的主业定位很清晰，公司将利用充裕的现金继续做好商业。因此在此次重组中，海航商业控股有可能将陕西的商业资产向西安民生悉数注入，做大做强西安民生，以巩固陕西的地方商业龙头股地位，最终实现海航商业控股整体上市的可能性最大，这一点也似乎从詹军道出任海航商业控股法定代表人的行动中有所体现。

　　而位于宝鸡市的宝商集团，无论从地理位置、经营状况以及资产规模方面，与西安民生都有差距。因此，业内对于宝商重组推测的分歧最大。有观点认为依照海航高明的资产运作，宝商集团作为壳资源被利用的可能性比较大，或者保留或者作价转让。永安保险增资扩股已经结束，随着延长集团以大股东身份介入，永安保险借壳宝商集团的可能性已经不存在；鉴于海航集团此前参股西凤酒厂的行为，以及宝鸡市地方政府对于西凤酒上市的积极支持态度，西凤酒借壳存在一定可能。但从年初海航商业控股联合西安民生和宝商集团对陕西晶众家乐的"收编"的迹象分析，加之宝商集团目前颇具规模的超市连锁业务，也不排除海航商业控股在目前暂不考虑出让"壳资源"的同时，将陕西的超市连锁业务资产注入宝商集团，进一步整合资源，理顺业务，以求更好发展的可能性。该人士最后指出。（本报记者 刘鹏）