踏入11月，正在经受金融海啸肆虐的香港正进入一个严峻的经济寒冬。从去年10月末港股疯狂牛市之后的31638点，到今年10月黑色风暴后的13968点，香港恒生指数整整回调了56％；大部分投资者的腰包都要缩小过半。而李嘉诚为何能独立于富豪群体之外，面对金融危机，他的“过冬策略”是什么？

　　去年被封为“亚洲股神”、一路唱好股市的恒基地产主席李兆基在9月初传出股市失利，他表示不敢再对恒指公开预测；内地的新兴富豪似乎也没有可以独善其身者。前不久的《福布斯》中国富豪榜统计称，金融海啸已把中国富豪的财富卷去约1万亿元人民币。

　　李嘉诚独善其身

　　回头看看，当众多内地与香港富豪纷纷倒下的时候，人们发现只有“超人”李嘉诚仍然幸免于股灾。当“四叔”李兆基高呼恒指会冲上4万点之时，李嘉诚自2007年起，每次重大媒体发布会，都会叫大家谨慎投资。

　　他在去年5月严肃地提醒A股投资者，要注意泡沫风险，随后不到半个月，“5·30”便出现，A股暴跌；上述言论，被内地一些所谓股评家批评为“不懂股票市场”。到了今年8月22日，市场充斥着内地政府将会斥资数千亿元资金救市的消息，股市再次飙升，李嘉诚又一次语重心长地公开唱衰，希望股民要慎重考虑，他还直斥“利用此类消息赚钱是罪过”。

　　“超人”的股市投资策略

　　李嘉诚不仅公开提醒投资者注意风险，自己也在实践中做到了提前“过冬”的准备：他早在去年便大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元。

　　根据记者统计，从去年的李嘉诚旗下信托基金操盘记录来看，李嘉诚减持南方航空（01055.HK）、中远控股（01919.HK）以及中海集运（02866.HK）可谓是神来之笔。李嘉诚是上述三只股票的基础投资者，早在IPO时就以较低成本买入。这三大股票算下来，李嘉诚在去年9~12月期间共套现近100亿港元，避免了巨额的损失。

　　做实业存钱过冬

　　尽管进行了多次近乎完美的减持套利，但是李嘉诚或许并不会对“股神”的美名感兴趣，他在多个场合均声称，自己是做实业的。作为一个企业家，李嘉诚更关注对经济层面的把握，以及对企业战略方向的管理与预测，正如他所说，他经常想的是几年甚至十年以后的事情，这也是他为何能在这次金融海啸中站稳的重要原因。

　　香港《明报》近日披露，李嘉诚的旗舰公司和记黄埔已经确立了“持盈保泰”策略，采取异常保守的理财手法，目前持有的221亿美元(约1724亿港元)资金，有多达69％、接近1190亿港元以现金存放，其余主要投资在最稳妥的政府债券上，股票投资仅占相当小比重。和黄管理层已经强调，完全没有投资企业债券、结构性投资工具和累计期权产品。

　　相关报道

　　去年三季度末，刘芳曾持有桐君阁、*ST金泰、ST雄震、新乡化纤、ST珠峰、*ST威达、ST雅砻、青岛双星8只股票，持股市值一度达到1.74亿元。但大牛市中有太多的“散户”身价过亿，虽然有着“史上最牛散户”美誉的刘芳也还是没能进入“超级散户”调查之中。

　　今年三季度，刘芳持有的股票只剩下4只：桐君阁、ST雄震、珠江实业、罗顿发展，持股市值已经不到2000万元。正因为刘芳的大规模减仓，我们才开始重新关注他。毕竟，能够判断出A股一路走熊并顺势而为的“散户”，才能称之为牛人。

　　A股下跌了整整一年，偏爱ST股的刘芳也不得不暂时放弃自己的“爱好”，将手中的ST类股票一一剔除。当然，从资本市场中抽身也是极为痛苦的，从其持有的股票走势来看，除了*ST金泰，刘芳在其他股票上并无多大收获。目前刘芳只持有一只ST股票——ST雄震257.61万股，并且是一路跌来一路买。

　　本组稿件综合自《第一财经日报》《北京晨报》等